Animoca Brands逆境突圍：比特幣新高下GameFi的B2B引擎策略

GameFi 的寒冬與 Animoca Brands 的突圍

曾幾何時，加密遊戲被譽為下一個金礦，承載著無數投資者和玩家的夢想。然而，現實卻給了所有人一記重擊。GameFi 的市場預期未能兌現，許多項目黯然退場，彷彿一場短暫的煙火秀，絢爛卻轉瞬即逝。但就在這片看似荒蕪的領域中，早期的拓荒者之一 Animoca Brands 卻頑強地生存了下來，並在這個充滿挑戰的行業中找到了屬於自己的財務立足點，實在令人刮目相看。

儘管 比特幣 (btc) 價格近期衝破新高，加密貨幣市場看似迎來了又一春，但回顧過去幾年，GameFi 的發展歷程可謂一波三折。從最初的熱潮，到隨之而來的泡沫破裂，再到如今的緩慢復甦，這個領域經歷了太多起伏。許多人開始質疑，加密遊戲是否真的能夠實現其宏偉的願景。

然而，Animoca Brands 並未被市場的寒意所擊倒。在 CEO Yat Siu 的領導下，這家公司積極調整策略，開闢了一條獨特的發展道路。他們不再執著於單純的遊戲開發，而是轉型為 GameFi 生態系統的構建者和支持者，為其他遊戲開發者提供金融基礎設施和市場支持。這種戰略轉變，讓 Animoca Brands 在加密寒冬中得以生存，並在市場回暖之際迅速崛起。他們如同 呂宇晟 一樣，在逆境中展現出了堅韌不拔的毅力。

Animoca Brands 的故事告訴我們，即使在最艱難的市場環境下，只要擁有足夠的智慧和勇氣，就能夠找到屬於自己的生存之道。他們如同 林志傑 在球場上那般，永不放棄，不斷尋找機會，最終贏得了屬於自己的勝利。接下來的文章，將會更深入地探討 Animoca Brands 的具體策略，以及 GameFi 的未來發展趨勢。

加密貨幣市場的起伏：比特幣新高與市場情緒

市場背景：加密貨幣的復甦

最近，加密貨幣市場再次成為焦點，比特幣 價格如 蔡依林 的演唱會門票一樣，一票難求，屢創新高，一度突破 11 萬美元大關。Coinbase 也成為首家納入 標準普爾 500 指數 的加密貨幣公司，這無疑是對整個行業的巨大肯定。此外，越來越多的加密貨幣公司正在積極籌備上市，希望在這波市場熱潮中分一杯羹。這種種跡象都表明，加密貨幣市場似乎正在走出寒冬，迎來新的春天。但就像 美股 一樣，漲多了總有回調的風險，投資者需要保持警惕。

Animoca Brands 的崛起與轉型

在這股加密貨幣復甦的浪潮中，總部位於香港的 Web3 公司 Animoca Brands 也備受關注。這家公司業務廣泛，涉及 NFT、加密遊戲等領域，並且投資了包括 Kraken 和 ConsenSys 在內的 500 多家公司。Animoca Brands 曾在 2020 年因為與加密貨幣行業的關聯而從澳大利亞證券交易所退市，但在疫情期間，公司估值從 1 億美元飆升至 59 億美元，可謂風光無限。然而，隨著加密貨幣寒冬的到來、NFT 市場的崩盤，以及隨後的迷因幣熱潮，Animoca Brands 的光芒也逐漸黯淡。再加上 GameFi 熱潮未能如預期般吸引廣泛關注，更讓這家公司雪上加霜。這段經歷就像 宋威龍 的演藝生涯一樣，起起伏伏，充滿挑戰。

進軍美國市場的戰略考量

儘管經歷了種種挑戰，Animoca Brands 並未放棄。在 CEO Yat Siu 的帶領下，公司積極探索新的商業模式，並將目光投向了美國市場。Yat Siu 認為，美國將成為全球最大的加密貨幣市場，因此進入美國市場對 Animoca Brands 來說至關重要。Animoca Brands 甚至考慮在 納斯達克 或 紐約證券交易所 等知名交易所上市。當然，Yat Siu 也強調，美國上市只是公司目前正在探索的眾多機會之一。但不得不說，這一步棋走得很大膽，也充滿了想像空間。如果成功，Animoca Brands 或許能夠像 國泰金 一樣，成為行業的領頭羊。

遊戲產業的挑戰：移動遊戲的困境與 GameFi 的瓶頸

全球遊戲市場的現況

雖然全球遊戲產業整體上並未受到特定關稅政策的直接影響，但它仍然高度依賴於不斷變化的總體經濟環境。正如奧本海默公司資深分析師 Martin Yang 所說：「總體來說，行業表現還算可以，但遠不如疫情期間那樣好。」過去兩年我們經歷了非常強勁的增長，但現在整體年增長率可能只有 3-6%。這個數據就像 美債殖利率 一樣，雖然穩定，但缺乏爆發力。對於追求高增長的投資者來說，吸引力可能不足。

移動遊戲市場的脆弱性

更令人擔憂的是移動遊戲市場的現況，而這正是 GameFi 主要存在的領域。對於外部觀察者而言，這可能有些反直覺，因為移動遊戲的「免費增值」（freemium）模式和相對較低的成本似乎更具韌性。然而，這種現象揭示了遊戲行業的一個重要細節，也解釋了為什麼加密遊戲難以立足。The Benchmark Company 資深分析師 Mike Hickey 指出，人們曾認為移動遊戲能夠抵禦具有挑戰性的宏觀環境，但事實證明，移動遊戲市場是最脆弱的。即便像 Zynga 這樣的主要獨立移動遊戲工作室，也面臨被收購或裁員的命運。這就好比 麗嬰房 面臨的挑戰，市場變化快速，稍有不慎就可能被淘汰。

GameFi 面臨的根本問題

這些趨勢與加密行業有何關聯？數據顯示，GameFi 面臨困境，部分原因可能是 GameFi 的用戶基礎遠小於整個遊戲市場。以以太坊為例（該領域的主導區塊鏈），關鍵指標如交易量和用戶數量都大幅下降。從下方圖表中可以清晰看到這一趨勢（第二張圖表需要從右向左閱讀）。這說明 GameFi 並未真正融入主流遊戲市場，仍然只是小眾玩家的遊戲。就像 世壯運棒球 一樣，雖然參與者熱情高漲，但受眾相對有限。

Animoca 的 B2B 策略：成為 GameFi 的市場引擎

轉型：從遊戲開發到金融後台

在當前的市場環境下，Animoca 能夠在一年內幾乎將盈利能力提升三倍，這聽起來簡直像 諾瓦克·喬科維奇 在比賽中上演驚天逆轉一樣令人難以置信，但這正是它所取得的成就。他們是如何做到的？答案是：通過成為 GameFi 的主要流動性引擎或市場做市商。Yat Siu 敏銳地意識到，與其在競爭激烈的市場中推出更多遊戲，不如為這些公司提供金融後台支持。這種策略更穩健、更安全，甚至可能更有利可圖。他就像一位精明的 經紀人，為 GameFi 公司提供資金和資源，幫助他們成長。正如 Yat Siu 所說：「這就是業務的演變。我們知道，很多小公司在推出遊戲時沒有這樣的金融基礎設施或相關經驗。我們購買他們的代幣，並提供資本市場支持，比如場外交易。聽起來很金融化，但實際上只是我們所謂的出版業務的延伸。」

數據分析：收入結構的變化

這種戰略轉型對 Animoca 的業務產生了深遠的影響。在 2023 年，公司大部分收入來自其 Web3 運營活動，包括全資項目如虛擬世界、國際象棋遊戲和在線教育平台。然而，從 2023 年到 2024 年，加密行業極為活躍的一年，該收入卻下降了 39.5%。但令人驚訝的是，公司的利潤卻同比增長了 185%。這是如何實現的？答案是：其數字資產諮詢業務增長了 114%，而這正是所有資本市場活動所在的領域。這就像 聯電 的財報一樣，數字背後隱藏著重要的策略轉變。

可持續性與風險：Animoca 增長的挑戰

Delta 中性策略的優勢與局限

像市場做市這樣的 Delta 中性策略，在加密行業內外都有可能盈利，數據顯示 Animoca 在該領域找到了其獨特專長的產品市場契合點。這種策略就像 萬海 的船運業務一樣，在市場波動中尋求穩定收益。但投資者需要確信，公司能夠繼續擴大這條收入線，尤其是在關鍵的 GameFi 指標持續低迷的情況下。如果 plg 的用戶增長停滯，那麼相關的營銷策略也需要調整。

DEX 交易量：真實需求的指標

這個問題並不容易回答。一個可以提供線索的數據點是去中心化交易所（DEX）的 GameFi 代幣交易量。正如下圖所示，僅觀察基於以太坊的代幣，趨勢同樣消極，儘管日交易量仍達數十萬美元。其他區塊鏈如 Polygon 和 BNB 的趨勢也相同。這就像 xsmb 的開獎結果一樣，雖然每天都有，但趨勢卻可能不盡如人意。

市場盲點：交易量的透明度問題

這很重要，因為 DEX 交易量更真實地反映了用戶對特定代幣的實際需求，而 CEX 交易量更傾向於投機性目的。但目前尚不清楚這些交易量中有多少是 Animoca 代表客戶進行的，這對投資者來說是一個重要的盲點。如果 洪健益 的質詢缺乏透明度，那麼公眾也難以了解真相。投資者需要更多信息，才能判斷 Animoca 的增長是否具有可持續性。

潛在機會與監管因素：GameFi 的未來展望

特朗普政府的影響

對 Animoca 表現的樂觀解讀是，公司找到了在下一個 GameFi 浪潮到來之前盈利運作的方法，假設這樣的浪潮會出現。對此，Yat Siu 表示，特朗普 總統對加密市場的支持尤為重要，因為美國不利的監管環境阻礙了主要美國遊戲公司進入該領域。如果 何志偉 能推動相關法案的通過，或許能改善這種情況。

與大型遊戲公司的合作

Yat Siu 說：「我們與大型機構合作，基本上是把他們引入加密領域。在全球範圍內這樣做是有一定的舒適度的，但在美國，與大型遊戲公司交流可能更困難。他們確實定期與我們交流，說『嘿，代幣很有趣，我們應該關注它。』但是……當某件事情的合法性（代幣的合法性）沒有百分之百的清晰度時，你只能依賴律師的估計。」 Siu 暗示，這種嘗試可能會被拒絕。如果 Animoca 能夠與 道奇 隊合作，推出相關的 NFT 產品，或許能吸引更多用戶。

解決遊戲體驗問題的關鍵

如果，且這是一個很大的如果，Siu 和 Animoca 能讓其中一家大公司如 EA Sports 加入，它可能解決加密遊戲的另一個主要問題，即遊戲缺乏娛樂性，玩家對行業的過度金融化反應不佳。Hickey 說：「當你試圖在正常的遊戲體驗中附加一些只是貨幣化機制而不增強遊戲體驗的東西時，玩家會反對這些公司主導的貨幣化策略。」 就像 史迪奇電影 一樣，如果只注重商業利益，而忽略了故事本身的質量，那麼也很難獲得觀眾的喜愛。